Discusión: Layeando caballos

La falta de comprensión general, de refulgencia en las valoraciones del mercado, de inspiración y dirección, donde los erróneos conceptos, dudas y vacilaciones tienden a primar, ¿cómo es posible que basadas en estas premisas puedan construir una subsistencia “profesional”?, entrando en una rutina de lecturas muy superficiales, poniendo todo el énfasis en la elaboración de "fantasías".

En estas incipientes etapas de las “inversiones” todos tienden a pensar como apostador y no como inversionista. Ser apostador entra en la categoría de las apuestas hechas al azar, un inversionista al contrario es quien inclina las posibilidades a su favor, “inversiones en las que prima la habilidad”.

Como pasamos de apostador a inversionista?

Primera gran premisa: No puedes tener éxito sin fracaso. Las personas que tienen éxito son quienes al inicio siempre han fracasado. Así que no hay que tener miedo al fracaso. El maestro más grande es el fracaso no el éxito. Solo se aprende de los errores, de los aciertos se disfruta. Lo peor es no educarse cuando se fracasa, no entender el porque. Mientras no se vislumbre esto nunca serán inversionistas.

Segunda gran premisa: Solo invertir si se tiene un sistema que tenga expectativa positiva. Cómo es esto??????????.

Expectativa positiva no es tener solo un ratito de más aciertos que fracasos es más completo y elaborado.
Un sistema que tiene un 90 % de probabilidad de aciertos puede ser fácilmente un sistema de expectativa negativa.
La fórmula matemática de expectativa para que sea positiva tiene que ser mayor a “cero”: [1+(W/L)]1xP-1
W = win, L= loss y P = probabilidad
Hay que establecer de antemano la ganancia, la pérdida y la probabilidad.

Ejemplos

1.- Ratio P = 50%

a.1.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 50 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 50.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/50)]1x0.50-1 = [1+2]x0.50-1 = 0.5

b.1.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 50 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 100.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/100]1x0.50-1 = [1+1]x0.50-1 = 0

c.1.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 50 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 200.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/200]1x0.50-1 = [1+0.5]x0.50-1 = - 0.25

2.- Ratio P = 60%

a.2.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 60 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 50.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/50)]1x0.60-1 = [1+2]x0.60-1 = 0.8

b.2.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 60 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 100.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/100]1x0.60-1 = [1+1]x0.60-1 = 0.2

c.2.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 60 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 200.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/200]1x0.60-1 = [1+0.5]x0.60-1 = - 0.1

3.- Ratio P = 70%

a.3.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 70 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 50.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/50)]1x0.70-1 = [1+2]x0.70-1 = 1.1

b.3.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 70 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 100.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/100]1x0.70-1 = [1+1]x0.70-1 = 0.4

c.3.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 70 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 200.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/200]1x0.70-1 = [1+0.5]x0.70-1 = 0.05

4.- Ratio P = 80%

a.4.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 80 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 50.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/50)]1x0.80-1 = [1+2]x0.80-1 = 1.4

b.4.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 80 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 100.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/100]1x0.80-1 = [1+1]x0.80-1 = 0.6

c.4.- Supongamos que tengamos una tasa de probabilidad de aciertos del 80 %, ganancias $ 100 y pérdidas $ 200.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/200]1x0.80-1 = [1+0.5]x0.80-1 = 0.2

Especial:

Incrústense que en las apuestas lay es posible tener un sistema de 80 u 90 % de aciertos, pero cuando el ratio de W/L es >1/4 (80 %), ó > 1/9 (90 %)es un sistema de expectativa negativa = estrategia perdedora.

[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/900]1x0.90-1 = [1+0.11]x0.90-1 = 0


[1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/400]1x0.80-1 = [1+0.25]x0.80-1 = 0

En la jerga de los negociantes profesionales suelen llamarse a los apostadores “cerdos” o “paracaidistas”, porque son quienes no tienen principios ni reglas en que vasar sus estrategias (hacen apuestas a ciegas con poco-ningún juicio o están en busca del "secreto" o el "Santo Grial" para invertir, camino del atajo el más fácil de llegar a la perdición económica).

Con un sistema mediocre (P = 30 a 50 %) de expectativa positiva con gestión del capital se puede multiplicar el capital min. por 10. Todo estriba en el conocimiento que se tenga de un mercado en particular, de las pruebas de laboratorio y fundamental de la gestión que se haga del capital.

En futuras intervenciones tenderé en detalle sobre esos conceptos.

Algunas reglas de otros mercados que se pueden aplicar al de las apuesta.

Clasificación De Charlie F. Wright

Generalmente, existen tres tipos de mercados: tendenciales, laterales y volátiles. Esta clasificación se basa en estas fases del mercado. Desde una perspectiva perfeccionista, lo único que tendríamos que hacer, para ganar mucho dinero, es saber la fase en la que nos encontramos y su futura duración y aplicar el tipo de sistema correspondiente. Es algo bastante sencillo en la teoría, pero imposible en la práctica. Nadie ni nada puede predecir los movimientos del mercado.

Sistemas de Tendencia.
Estos sistemas se benefician de periodos prolongados de subidas o bajadas. Ej en apuestas de caballos por ejemplo los últimos 20 ó 30 minutos antes de la carrera.

Según la teoría sobre la Facilitación de los Mercados o Market Facilitation, la única razón de existencia de los Mercados está en facilitar el Trading. Los Mercados existen para atraer Traders. El Mercado necesita que los traders compren o vendan constantemente, ya que si esto no sucede, morirán. Se deben mover para sobrevivir. Los mercados son como organismos vivos, que basan su supervivencia en atraer compradores y vendedores.
Si se mantienen mucho tiempo sin una tendencia clara, los Traders perderán el interés por operar en ellos, el volumen de operaciones irá descendiendo, habrá falta de liquidez y al final, de forma irremediable, el mercado se cerrará. Esta teoría es imprescindible para que el Trader que opera con Sistemas Tendenciales tenga confianza en que los periodos laterales no pueden durar eternamente, tarde o temprano el mercado tendrá que romper por algún sitio, ofreciendo una tendencia que compensará las pérdidas ocasionadas por el anterior espacio de lateralidad.

Sistemas Antitendencia o de Soporte y Resistencia (S/R).
En un periodo lateral lo que buscaremos será, principalmente, mojones (el precio más transado) que nos indiquen Sobrecompra (apuestas "a favor") o Sobreventa (apuestas "en contra") para buscar los giros del mercado. Ej. si hacemos clic en la solapa del fav.1 (quien por regla general mueve el dinero) nos llevará a que podamos ver la profundidad del mercado. Quienes podrían usar este sistema? aquellos que conozcan o sean burrerros (expertos en caballos) ya que dominan muy bien la exégesis de datos fundamentales: estado del caballo, pista buena, mala, pesada, etc, etc, etc.

Sistemas de Expansión de Volatilidad.
Los mercados volátiles se caracterizan por saltos abruptos del precio de los que se puede beneficiar, suelen ser movimientos rápidos de corta duración. Ej cuando el evento entra en la modalidad de "en juego".

Esta es la principal clasificación extrapolada y el trabajo consistiría en desarrollar la categoría que más se ajuste a nuestra personalidad y a nuestras posibilidades, a este respecto, no tiene sentido desarrollar un sistema que nos proporcione un buen ratio rentabilidad-riesgo si no estamos preparados, psicológicamente, para operar con él. Cada Trader debe decidir por si mismo, ya que existirán traders con éxito en las tres categorías, otros en dos, en una y los hay en ninguna (los "cerdos" y "paracaidistas").

Charlie F. Wright en su obra "Trading as a Business", ofrece el siguiente esquema:

Fiabilidad (% de operaciones ganadoras): Tendenicial es baja; S/R es media; y Volatilidad es alta.

Donde se gana el dinero: Tendencial en los grandes movimientos; S/R en los periodos laterales; y Volatilidad en las explosiones del mercado.

Donde se pierde dinero: Tendencial en los periodos laterales; S/R en los periodos de fuerte tendencia; y Volatilidad en los periodos tranquilos.

Principales Desventajas: Tendencial muchas señales falsas y periodos largos de Drawdown (disminución de nuestra cartera); S/R dificultad en mantener la rentabilidad a largo plazo; Volatilidad nunca apresan los grandes movimientos, se salen antes.

Principales Ventajas: Tendencial posibilidad de elevados beneficios a largo plazo; S/R mayor Fiabilidad; Volatilidad alta Fiabilidad.

Teniendo en cuenta los tipos de mercados habría que desarrollar a continuación un sistema acorde a nuestra personalidad y tolerancia al riesgo que tenga una expectativa positiva. El problema principal con la fórmula matemática de expectativa [1+(W/L)]1xP-1 es el drawdown, sobre este punto hablaré más adelante pero ahora sigamos.

Nada mejor para esto contar con un muestreo del mercado ej. 1000, 2000, 3000, 4000, 5000 carreras.........y buscar patrones para optimizar el sistema.

A los efectos prácticos y para no extender demasiado este artículo vamos a tomar por buena las estadísticas de la web citada en varios hilos de forobet http://www.adrianmassey.com

Desde 1991 hasta 2006 en todas las carreras disputadas el Favorito 3 ostenta el ranking W:13 % promedio, siendo el más bajo 12 y el más alto 14.

Probabilidad de aciertos lay al fav.3, rondaría el 87 %

Para establecer los ratios de Ganancia y Pérdida esa estadística no sirve del todo. Porque? si hiciéramos trading habría que constituir los soportes y resistencias promedios de las carreras.
Un nivel de resistencia (techo) es una referencia de precios donde la presión de venta supera a la de compra y soporte (piso) lo contrario.
Ej. Mercado Bajista "back" al fav_x cuota 3,0 sería el precio soporte que en X % de N carreras la resistencia alcanzara la cuota 2,0
En palabras de a centavos sería algo así: MB el S = 3,0 y la R = 2,0 en N (1000 carreras) = 80 % = 800 carreras (cruza el umbral de la cuota 2,0)
Ej. Mercado Alcista "lay" al fav_x cuota 5,0 sería el precio soporte que en X % de N carreras la resistencia alcanzara la cuota 10,0
En palabras de a centavos sería algo así: MA el S = 5,0 y la R = 10,0 en N (1000 carreras) = 80 % = 800 carreras (cruza el umbral de la cuota 10,0)

Que buscamos en el ratio W/L? R: Hasta donde el precio evoluciona para tener una referencia en los valores que negociaremos. De ahí la calidad de las pruebas de laboratorio el establecer los ratios promedios máximos.
Lo ideal sería implantarlos en mercados desglosados en grandes favoritos, claros favoritos y no favoritos. El patrón para diferenciarlo se puede sacar en el valor N de carreras examinadas. (ej. si el fav. 1 es >100 % en la cotización con el segundo podríamos denominar a ese mercado de gran favorito; si el fav. 2 supera en un 70 % en claro favorito y de < 70 % mercados de no favoritos). Este sería un patrón optimizado.
Supongamos que esta tarea de campo arroja los siguientes datos:
En Mercados de grandes favoritos el fav._x gana la carrera x % veces ó x % franquea x umbral. Y si mejoramos el sistema inclinando aún más las probabilidades y establecemos que las ganancias superen a las perdidas con una expectativa > a "cero" habremos conseguido una estrategia ganadora. En las apuestas lay es dificil fundar el ratio W/L positivo. Lo que transforma a este ratio negativo en positivo es la Probabilidad generalmente alto a muy alto de acirtos (> 80 %)

Analicemos un caso concreto de la estadística de la web antes aludida:

Probabilidad de aciertos lay al fav.3, rondaría el 87 %

Sistema A: Apuesta Lay (sin realizar la apuesta antónima)

Favorito 3 = Lay = cuota 6,0
Probabilidad: 87 %
Ganancia: $ 100
Perdida: $ 500
Expectativa: [1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/500)]x0.87-1 = [1+0.2]x0.87-1 = 0.044 (resultado > 0 = Expectativa positiva)
De 1000 carreras habremos tenido 100 x 870 - 500 x130 = 22000

Sistema B: Apuesta Lay (realizando la apuesta antónima)
En este sistema es fundamental la investigación de campo, ya que si por ej. dicho estudio arroja que cuando cruza el umbral de la cuota 1,2 gana la carrera ese sería el limite para realizar la apuesta antónima. Cuando se prepara dicha apuesta? antes que la lay (tenerla preparada para ser disparada/programada cuando superara ese límite ej. software de apuesta). No hay que esperar una vez "en juego" como se mueven las cuotas al alza o baja. La cuestión es encontrar el punto de inflexión aproximado de cuando las probabilidades estén a favor de que gane la apuesta perdedora.

Favorito 3 = Lay = cuota 6,0
Probabilidad: 92 % (Probabilidad optimizada)
Ganancia: $ 100
Perdida: $ 400 (realizando la apuesta antónima en el ej. a 1,2)
Expectativa: [1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/400)]x0.92-1 = [1+0.25)]x0.92-1 = 0.15 (resultado > 0 = Expectativa positiva)
De 1000 carreras habremos tenido 100 x 920 - 400 x 80 = 60000

Si la P= 87 %
Expectativa: [1+(W/L)]1xP-1 = [1+(100/400)]x0.87-1 = [1+0.25)]x0.87-1 = 0.0875 (resultado > 0 = Expectativa positiva)
De 1000 carreras habremos tenido 100 x 870 - 400 x 130 = 35000

La diferencia en la optimización puede proyectar una ganancia extra del 59 a 172 % de nuestro capital en dichos ejemplos.

El problema de la fórmula de la expectativa es el drawdown (que es la magnitud de la disminución del capital en términos de porcentaje).

Por ejemplo, si la cuenta de un operador aumenta de valor de $10,000 a $20,000, y después baja a $15,000, y nuevamente se incrementa ahora a $25,000, ese operador tuvo un máximo drawdown de $5,000 (ocurrida cuando la cuenta disminuyo de $20,000 a $15,000) aun cuando la cuanta de ese operador nunca haya estado en una posición perdedora desde el inicio.

En el ejemplo la cuenta tuvo una disminución del 25 %. Por que es importante? Si tenemos un sistema ganador pero es capaz de sacarnos del juego con 4 ó 5 operaciones seguidas, estaremos frente a una estrategia perdedora, ya que no hicimos lo fundamental: gestionar con inteligencia nuestro capital.

Vamos a tener muchas ocasiones cuando abres una posición y se mueve en la dirección opuesta a lo que habías anticipado. Una cuestión clave de todo negociante es realizar y aceptar las pérdidas.
Poner esto en perspectiva "el resultado de cada comercio es dependiente en la salida". Si entras en una manera oportuna y después sales mal, el comercio podría muy fácilmente ser una pérdida. Si tu entrada sucede ser pobre pero tu salida es buena, puede ser que realmente todavía salves un beneficio, o en el peor de los casos, reducir al mínimo una pérdida. Las salidas, y no las entradas, determinan el resultado de tus comercios.
"El control del riesgo requiere enorme control interno."

Tan importante como cortar tus pérdidas es el concepto de dejar correr los beneficios. Necesitan asegurarse de que los beneficios que se alcancen compensen todas las pérdidas.

Solo hay una fracción óptima de nuestro capital que se debe utilizar para operar. Esa fracción óptima es lo que se conoce como la f óptima.

La f optima nos proporciona la forma de calcular la cantidad exacta a invertir para producir un crecimiento geométrico de los beneficios (ej. multiplicar por 10 o más nuestro capital en x tiempo).

En la f optima está implícita el reinvertir las utilidades.

f optima = drawdown / probabilidad

Máximo drawdown = 1,5 % de 20000 = $ 300 por apuesta

probabilidad de aciertos = 87 % = 0,87

f optima = 300/0,87 = 344.83

La f optima en $ es 344.83; por tanto si queremos operar de la forma óptima debemos arriesgar una unidad por cada $ 344.83 de nuestro capital, o sea con $ 58 unidades si nuestro capital fuera $ 20000. En mercados de caballo es casi imposible establecerlo por carrera por el escaso margen de tiempo del que se dispone para realizar la operación, si se podría tomar como referencia de cambiar la f optima por día (entre 5 a 10 apuestas diarias) o el que crean apropiado.

El tema de la gestión de capital es algo complejo que no acaba o termina en esas pocas fórmulas, más bien empiezan, porque aunque las matemáticas son básicas el concepto no es intuitivo.

Los inversionistas & especuladores están conscientes de la necesidad de invertir. Sin embargo, en lo que se refiere a inversiones, a menudo no tienen educación, o carecen de aquello que la industria llama "sofisticación". Es decir escasean de educación financiera, más allá de los grados académicos, doctorados, que puedan apalear. Muy pocos han sido capacitados formalmente y educados en el mundo de "ganar o perder" de la inversión.